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巴拿马支付龙头Puerto Pay值50亿美元吗?

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这是一个结构化的并购案例,要求候选人使用市场份额数据计算目标公司收入,通过详细的成本分析确定成本协同效应,并根据财务理由提出进行/不进行的建议。该案例考察分析能力、从市场数据逆向推导的能力以及围绕并购经济学的结构化问题解决能力。

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難度 簡單
來源 Duke
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在与Puerto Pay首席执行官的周间壁球比赛中,这位Puerto Rican支付处理商的CEO提到她正在考虑扩展公司的业务范围,一直在寻求收购Telepay,这是一家位于巴拿马的竞争对手。她了解到你作为顾问的卓越声誉,要求你确定她是否应该收购Telepay。

釐清資訊

行业信息:

  • Telepay和Puerto Pay都是支付处理公司。支付处理商是为客户、商户和银行之间的交易提供便利并收取交易手续费的技术公司

Puerto Pay信息:

  • 目标:Puerto Pay在2020年的利润为6.25亿美元,希望在2021年收购后的利润增加到6.45亿美元,包括购买Telepay的成本
  • Puerto Pay的首席执行官不想在收购Telepay上花费超过5亿美元

Teleplay信息:

  • Telepay在巴拿马拥有超过85%的市场份额,因此可以认为其在巴拿马支付处理领域拥有垄断地位(即Telepay产生巴拿马支付处理市场的100%收入)
  • Puerto Pay和Telepay没有重叠的客户

产品信息:

  • Puerto Pay和Telepay都拥有相同的产品:销售点系统(POS系统)。POS系统允许商户为店内进行的交易向客户收费(想象一下在买咖啡时使用的Square/Clover/Toast机器)