這是一個多層面的併購案例，要求候選人首先診斷為什麼OncoCo核心業務在下滑（專利過期和仿製藥進入），然後評估收購液態嗎啡商業權在戰略上是否合理。該案例考察財務分析、市場規模測算和定性戰略判斷能力——關鍵洞察是高EBITDA利潤率本身不足以為收購提供理由，如果存在業務模式不匹配和聲譽風險的實質性問題。
一家專注於癌症治療的特殊製藥製造商OncoCo由私募股權客戶擁有。OncoCo不僅盈利能力強，而且在過去幾年實現了穩定增長。因此，當OncoCo管理委員會表示預期未來利潤將下降時，私募股權基金感到驚訝。OncoCo管理委員會還建議透過收購額外資產來緩衝利潤下滑。特別是，OncoCo董事會獲得了購買液態嗎啡商業權的機會。
私募股權基金要求我們查明為何預期利潤下降，以及他們是否應該推進收購。