市中心高尔夫球场,是收购机会还是地产陷阱?

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本案例需要系统的市场规模化,通过分层关于定价、容量和运营时间的假设来估计高尔夫球场收入。受试者随后必须应用多种估值方法(DCF、基于土地价值的可比倍数)来三角验证4000万美元的估值是否具有吸引力,同时考虑重新开发选择权和竞争动态。

預計時間 15 分鐘
難度 困難
來源 Duke
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我们的客户FSB Capital Holdings LLP是一家专注于房地产的私募股权公司,拥有在中长期时间范围内开发和运营物业的经验。最近,FSB Capital交易源团队得知加州圣地亚哥市正在考虑出售其一处市政高尔夫球场资产——位于圣地亚哥市中心附近的Balboa Park Golf Course。FSB Capital聘请我们对该潜在资产进行估值,评估收购后该物业的潜在增长战略,并就是否应该与圣地亚哥市进行交易提供最终建议。

釐清資訊

  1. 客户/公司信息:FSB Capital拥有运营高尔夫度假村、酒店以及开发商业和有限住宅房地产的经验。
  2. 行业/竞争信息:附近的私人控股Riverwalk GC(27洞球场)正在被重新开发为包含住房、办公室、商店和80英亩河滨公园的大型规划社区。
  3. 产品信息:球场包括18洞锦标赛级别球场、9洞执行球场、练习场、职业商店以及会所酒吧/餐厅。
  4. 物业位于更大的Balboa Park综合体的东南角,该综合体包含著名的城市动物园、博物馆和海军医疗中心(想象中央公园的一角)。
  5. 距市中心、会议中心、酒店、历史悠久的夜生活街区(Gaslamp)5分钟车程。
  6. 住宅社区位于球场的东侧和南侧。
  7. 价值链/收入信息:高尔夫收入来自球手支付的一轮高尔夫球的果岭费。典型的一轮包括4名球手。顾客通常在球场上或一轮后购买食物和酒精饮料。
  8. 案例约束条件:无