此案例测试候选人在构建并购估值问题、从预测中提取关键财务指标以及正确计算投资回报率的能力。该解决方案需要仔细解释财务数据(净销售额、销售成本、销售管理费用)以推导营业利润,然后应用使用收入倍数的购买价格公式来确定投资基数和回报。 高级评论: - 50% 的投资回报率看起来很有吸引力,尽管这个估计是基于积极的收入增长和成本削减计划。 - 销售成本随时间下降是有道理的,因为目标公司在两年内预计实现 30% 的增长,因此可能会受益于规模经济和供应商的批量折扣。 - 销售管理费用主要是固定成本,所以它们在分析期间保持相对平稳不足为奇。