航空公司花一亿买机场时段,真的是赔钱生意吗?

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这个案例要求候选人超越基本财务分析,以认识战略套利机会。关键洞察是,虽然Green Airlines无法从运营这些时段中获利(零利润情景),但这些时段对具有运营优势的大型竞争对手(更大的飞机、更高的客座率)具有巨大价值。候选人必须计算这种差异价值,并建议采用5年持有和转售策略,而不是运营整合。

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難度 困難
來源 IESE
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由于一家大型航空公司最近破产,巴西航空管理局最近为该国最大机场之一的起降时段进行了拍卖。时段是指在特定时间段内在机场着陆和起飞的权利。在该国北部地区运营的小型区域航空公司Green Airlines被提供了10个时段,总价格为1亿美元。如果Green Airlines接受购买这些时段,必须至少运营5年。Green Airlines的所有者兼首席执行官向您的公司咨询,是否应该购买这些时段。

釐清資訊

  1. 机场时段是由机场所有者授予的许可证,允许被授予者在特定时间段内在该机场安排着陆或起飞
  2. Green Airlines目前不在讨论的机场运营
  3. Green Airlines目前只运营区域航班,没有计划在其提供的航班中包含国际航班
  4. Green Airlines目前没有必要的飞机来运营这些时段。管理层需要租赁5架飞机来运营10个时段
  5. Green Airlines必须支付的1亿美元是一次性付款,必须在运营开始前支付
  6. 所有者/首席执行官的主要目标是获得财务收益
  7. Green Airlines可以出售这些时段,但只能在运营5年后进行
  8. 如果Green Airlines不购买这些时段,它们将被出售给另一家航空公司