漢堡連鎖收購甜甜圈品牌，協同效應真有5000萬嗎？
練習這道McKinsey 高級merger & acquisition案例面試真題，涵蓋Retail行業場景。包含詳細題目描述、澄清問題、分析框架和專家建議方案。來自 ProHub 835+ 諮詢案例面試題庫。
ProHub Comment
這是一個全面的併購案例，要求候選人透過多個維度評估收購價值：獨立業務質量、協同效應識別、財務建模和整合複雜性。該案例從戰略契合度分析有條不紊地進行到定量盈利能力計算，最後以綜合問題結束，測試候選人向領導層溝通發現的能力。
預計時間
37 分鐘
難度
困難
來源
NYU
40
/ 100
假設我們的客戶是Great Burger (GB)，一家與McDonald’s、Wendy’s、Burger King、KFC等直接競爭的快餐連鎖店。GB是全球第四大快餐連鎖店，按門店數量計算。與大多數競爭對手一樣，GB在三個最大的用餐時段提供食品和"套餐"：早餐、午餐和晚餐。雖然GB擁有一些門店，但它主要採用特許經營商業模式運營，85%的門店由特許經營者擁有和管理（個人擁有和管理門店，向GB支付特許經營費，但選單、門店外觀等重大業務決策由GB控制）。
作為增長戰略的一部分，GB分析了一些潛在的收購目標，包括Heavenly Donuts (HD)，這是一家擁有美國和國際門店的快速增長的甜甜圈生產商。HD也採用特許經營商業模式運營，但與GB的方式略有不同。GB對個別餐廳進行特許經營，而HD對區域或地區進行特許經營，特許經營者需要在該地區開設一定數量的門店。
GB的執行長聘請McKinsey為他提供建議，說明他們是否應該收購HD。
釐清資訊
附件#1中提供的資料包括：GB有5,000家門店（北美3,500家，歐洲1,000家，亞洲400家，其他100家），年增長率為10%；HD有1,020家門店（北美1,000家，歐洲20家，亞洲/其他地區0家），年增長率為15%。GB門店總銷售額為$5,500M，人均銷售額為$1.1M，利潤率為6.3%；HD門店總銷售額為$700M，人均銷售額為$0.7M，利潤率為4.9%。GB的銷售成本佔51%，而HD為40%；GB的餐廳運營成本佔24%，而HD為26%；GB的物業和裝置成本佔4.6%，而HD為8.5%；GB的公司管理費佔8%，而HD為15%。