這是一個全面的併購案例，要求候選人透過多個維度評估收購價值：獨立業務質量、協同效應識別、財務建模和整合複雜性。該案例從戰略契合度分析有條不紊地進行到定量盈利能力計算，最後以綜合問題結束，測試候選人向領導層溝通發現的能力。
假設我們的客戶是Great Burger (GB)，一家與McDonald’s、Wendy’s、Burger King、KFC等直接競爭的快餐連鎖店。GB是全球第四大快餐連鎖店，按門店數量計算。與大多數競爭對手一樣，GB在三個最大的用餐時段提供食品和"套餐"：早餐、午餐和晚餐。雖然GB擁有一些門店，但它主要採用特許經營商業模式運營，85%的門店由特許經營者擁有和管理（個人擁有和管理門店，向GB支付特許經營費，但選單、門店外觀等重大業務決策由GB控制）。
作為增長戰略的一部分，GB分析了一些潛在的收購目標，包括Heavenly Donuts (HD)，這是一家擁有美國和國際門店的快速增長的甜甜圈生產商。HD也採用特許經營商業模式運營，但與GB的方式略有不同。GB對個別餐廳進行特許經營，而HD對區域或地區進行特許經營，特許經營者需要在該地區開設一定數量的門店。
GB的執行長聘請McKinsey為他提供建議，說明他們是否應該收購HD。