化工巨頭200億併購，4.15億協同效應值得嗎？
#Industrials / Chemical
#Manufacturing
練習這道EY 中級merger & acquisition案例面試真題，涵蓋Industrials / Chemical行業場景。包含詳細題目描述、澄清問題、分析框架和專家建議方案。來自 ProHub 835+ 諮詢案例面試題庫。
ProHub Comment
這是一個經典的併購案例，考察估值技能和戰略思維。候選人必須理解協同效應識別（成本和收入）、應用來自可比公司資料的估值倍數，並認識到整合行業中的整合風險。案例結構從財務分析邏輯推進到協同效應識別再到風險評估。
預計時間
26 分鐘
難度
中等
來源
NYU
24
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總部位於Michigan的Dowling Chemical Company是全球最大的化工公司之一，專門從事塑膠業務，銷售收入達200億美元，現正考慮與行業競爭對手Chem-X進行合併。Chem-X總部位於Louisiana，同樣專門從事塑膠業務，銷售收入為100億美元。Dowling的管理團隊已聘請貴公司提供建議，評估是否應該進行此次合併，並評估所推薦方案的風險與回報。
釐清資訊
- 塑膠是兩家公司唯一的產品
- 塑膠是無差異化的商品產品
- 兩家公司主要在美國運營，向同一客戶群體銷售（如包裝公司等）
- Chem-X團隊很可能將運營合併後的公司
- 塑膠行業整合程度高，4家主要生產商佔據90%的市場份額（包括Dowling和Chem-X，各佔25%的市場份額）