服裝零售商應該出售還是保留虧損品牌？
練習這道Deloitte 中級merger & acquisition案例面試真題，涵蓋Retail行業場景。包含詳細題目描述、澄清問題、分析框架和專家建議方案。來自 ProHub 835+ 諮詢案例面試題庫。
ProHub Comment
該案例透過持有與出售的併購分析來考察定量推理能力，要求候選人預測不同情景下的收入、應用估值倍數並計算投資回收期。案例強調識別並調整可比交易資料中的異常值——這是估值工作中的一項關鍵技能。對框架開發（市場分析、預計收入、風險）的強烈重視與大量的定量工作相結合，使這成為一個全面的併購案例。
預計時間
28 分鐘
難度
中等
來源
Chicago Booth
25
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德勤受邀協助客戶 Coffee，評估一項持有或出售的決策。Coffee 是一家大型跨國女裝零售商，2016 年全球營收超過 30 億美元。他們銷售運動裝、正裝和休閒裝。整體而言，該公司表現強勁，擺脫金融危機後實現了強勁的銷售增長並擁有眾多投資機會。儘管公司整體業績強勁，但其美國業務中有一個表現不佳的品牌已被列入審查範圍。該公司還關閉了該品牌的一些相關門店。
其美國業務擁有兩個主要品牌：一個與公司同名的正裝品牌 “Coffee”，以及一個名為 “Tea” 的休閒裝品牌。這些品牌透過以下渠道銷售：
• Coffee 品牌零售店：年收入 2 億美元
• Tea 品牌零售店：年收入 2000 萬美元
• Coffee 品牌奧特萊斯店：年收入 1.5 億美元
• 對主要零售連鎖店（例如 Macy’s）的批發銷售：年收入 6 億美元
Tea 品牌歷來受到忽視，因為管理層一直將資源集中於核心業務——Coffee 品牌。儘管如此，Tea 品牌在管理層關注和資本再投資極少的情況下，仍持續盈利。本質上，Coffee 希望瞭解，剝離 Tea 品牌並將其注意力重新集中到其核心 Coffee 品牌業務上，還是保留 Tea 業務並簡單地“擠壓這頭現金奶牛”，哪種做法對他們更有利。
釐清資訊
- Tea 品牌的出售將僅包括 Tea 品牌產品在 Tea 零售渠道和 Tea 批發業務中的銷售。
- 買家將無法透過 Coffee 的奧特萊斯店或 Coffee 品牌零售店進行分銷。
- 2017 自然年，批發渠道的銷售額預計將保持不變。
- 所有門店的關閉和開業都發生在日曆年的年初。奧特萊斯門店數量保持不變。