豪华游艇销售额下滑,高管隐瞒信息该赔多少?

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这是一个复杂的法律/经济损害赔偿案例,要求候选人分析证券欺诈索赔中的因果关系、重要性和股东损害的量化。本案例考验了分析相互矛盾的叙述、应用统计方法(回归分析)以及构建考虑多个抵消因素的替代损害情景的能力。

預計時間 15 分鐘
難度 困難
來源 Chicago Booth
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Yarmouth Yachts 是一家公开上市的奢侈游艇制造商(平均售价200万美元)。该公司在2005年和2006年经历了快速的盈利增长和股价上涨。请参见图表1,了解 Yarmouth 的销售流程概览。在2006年期间,管理层上调了其2006财年(FY06)的盈利指导,并维持2007财年(FY07)盈利增长20%的指导。2007年12月12日,Yarmouth 发布了创纪录的2006财年业绩,超出了早先的指导(净收入增长89%),并将其2007财年的预测修正为增长2%至11%。当天其股价收盘下跌22%。

股价下跌后,一项集体诉讼被提起,指控高管在2006年1月9日至2007年12月12日期间(1/9/06 –12/12/07)通过隐瞒展厅访客量下降的信息,从而夸大了 Yarmouth 的股价。这是唯一被指控隐瞒的信息。原告的指控如下:

  1. 误导投资者关于增长前景。公司将2007财年的预期从20%下调。
  2. 隐瞒关键信息。原告声称高管掌握了关于客户展厅访客量下降的重大内幕信息,这会导致2007财年收入下降。Yarmouth 每季度披露新合同的价值,但不披露展厅访客量。

Cornerstone 受 Yarmouth 法律顾问的委托,为这些指控制定经济学方面的反驳。我们将提出哪些类型的问题来评估原告主张的合理性?

釐清資訊

  1. 如果候选人要求提供具体的财务信息,您应该说明这对于完成本案例不是必需的。关于 Yarmouth 的战略和运营细节也超出了本案例的范围。