投入3億美元研發水痘疫苗，值不值？
#Pharmaceutical/Healthcare
練習這道中級merger & acquisition案例面試真題，涵蓋Pharmaceutical/Healthcare行業場景。包含詳細題目描述、澄清問題、分析框架和專家建議方案。來自 ProHub 835+ 諮詢案例面試題庫。
ProHub Comment
這是一個量化要求較高的投資決策案例，要求候選人構建市場規模模型，應用需求曲線中的定價洞察，並計算盈利能力指標。關鍵的分析洞察是認識到在市場飽和後，收入將下降到替代需求（新生兒），從而創造一個有限的高價值市場視窗。該案例測試候選人是否能夠利用感染率分佈曲線識別可定址市場，並將其轉化為盈虧平衡和 NPV 分析。
預計時間
26 分鐘
難度
中等
來源
Chicago Booth
10
/ 100
您的客戶是一家大型製藥公司，正在研發一種水痘疫苗。該疫苗需要透過三個階段的測試才能獲得 FDA 的批准。目前，疫苗已完成第二階段測試，客戶正尋求您的幫助，以決定是否資助第三階段。第三階段將持續兩年，耗資 $300M。前期測試結果表明，該疫苗有 95% 的獲批機率。一旦獲批，我們將能夠立即開始生產疫苗。
我們的客戶是否應該投資？
釐清資訊
- 該疫苗為一次性注射。
- 假設美國人口為 300M，且均勻分佈在 0-75 歲之間（每年出生和死亡人數相同）。
- 預計需要 3 年時間以均勻的速度為現有全部人口接種疫苗。
- 每劑注射成本：分銷 $1.50，生產 $2.50，銷售、管理和一般費用 (SG&A) $5.00。
- 假設第三階段的 $300M 費用包含所有其他成本（工廠建設成本等），並可在兩年測試期內均勻攤銷。
- 該疫苗將不會獲得專利。
- 其他公司將需要進行相同的系列測試，且目前沒有其他公司已開始疫苗的正式測試。
- 第一階段和第二階段總共需要 3 年（我們擁有 3 年的競爭保護期）；第一階段和第二階段共耗資 $200M。