建筑企业进军南美，是收购还是自建？

BuildCo寻求国际扩张以降低巴西敞口。根据商业环境和项目管道强度缩小范围至四个南美洲市场后，该案例需要比较绿地投资与并购，最终因为卓越的财务回报（14% ROIC对比12%，7年对比8年回收期）而推荐绿地进入。

关键洞察：

1. 结合基础设施管道和营商便利度的地理空间分析可以有效地筛选市场
2. 财务建模应该比较多个指标（ROIC、回收期、盈利能力），而不是仅依赖单一指标
3. 当并购目标相对于市场基本面定价过高时，先发制人的绿地投资可以优于并购，尽管前期资本要求更高
4. 政府客户引入了政治风险和时间不确定性，必须纳入市场进入时机和战略的考量