服装零售商应该出售还是保留亏损品牌？
练习这道Deloitte 中级merger & acquisition案例面试真题，涵盖Retail行业场景。包含详细题目描述、澄清问题、分析框架和专家建议方案。来自 ProHub 835+ 咨询案例面试题库。
ProHub Comment
该案例通过持有与出售的并购分析来考察定量推理能力，要求候选人预测不同情景下的收入、应用估值倍数并计算投资回收期。案例强调识别并调整可比交易数据中的异常值——这是估值工作中的一项关键技能。对框架开发（市场分析、预计收入、风险）的强烈重视与大量的定量工作相结合，使这成为一个全面的并购案例。
预计时间
28 分钟
难度
中等
来源
Chicago Booth
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德勤受邀协助客户 Coffee，评估一项持有或出售的决策。Coffee 是一家大型跨国女装零售商，2016 年全球营收超过 30 亿美元。他们销售运动装、正装和休闲装。整体而言，该公司表现强劲，摆脱金融危机后实现了强劲的销售增长并拥有众多投资机会。尽管公司整体业绩强劲，但其美国业务中有一个表现不佳的品牌已被列入审查范围。该公司还关闭了该品牌的一些相关门店。
其美国业务拥有两个主要品牌：一个与公司同名的正装品牌 “Coffee”，以及一个名为 “Tea” 的休闲装品牌。这些品牌通过以下渠道销售：
• Coffee 品牌零售店：年收入 2 亿美元
• Tea 品牌零售店：年收入 2000 万美元
• Coffee 品牌奥特莱斯店：年收入 1.5 亿美元
• 对主要零售连锁店（例如 Macy’s）的批发销售：年收入 6 亿美元
Tea 品牌历来受到忽视，因为管理层一直将资源集中于核心业务——Coffee 品牌。尽管如此，Tea 品牌在管理层关注和资本再投资极少的情况下，仍持续盈利。本质上，Coffee 希望了解，剥离 Tea 品牌并将其注意力重新集中到其核心 Coffee 品牌业务上，还是保留 Tea 业务并简单地“挤压这头现金奶牛”，哪种做法对他们更有利。
澄清信息
- Tea 品牌的出售将仅包括 Tea 品牌产品在 Tea 零售渠道和 Tea 批发业务中的销售。
- 买家将无法通过 Coffee 的奥特莱斯店或 Coffee 品牌零售店进行分销。
- 2017 自然年，批发渠道的销售额预计将保持不变。
- 所有门店的关闭和开业都发生在日历年的年初。奥特莱斯门店数量保持不变。