投入3亿美元研发水痘疫苗，值不值？
#Pharmaceutical/Healthcare
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ProHub Comment
这是一个量化要求较高的投资决策案例，要求候选人构建市场规模模型，应用需求曲线中的定价洞察，并计算盈利能力指标。关键的分析洞察是认识到在市场饱和后，收入将下降到替代需求（新生儿），从而创造一个有限的高价值市场窗口。该案例测试候选人是否能够利用感染率分布曲线识别可寻址市场，并将其转化为盈亏平衡和 NPV 分析。
预计时间
26 分钟
难度
中等
来源
Chicago Booth
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您的客户是一家大型制药公司，正在研发一种水痘疫苗。该疫苗需要通过三个阶段的测试才能获得 FDA 的批准。目前，疫苗已完成第二阶段测试，客户正寻求您的帮助，以决定是否资助第三阶段。第三阶段将持续两年，耗资 $300M。前期测试结果表明，该疫苗有 95% 的获批几率。一旦获批，我们将能够立即开始生产疫苗。
我们的客户是否应该投资？
澄清信息
- 该疫苗为一次性注射。
- 假设美国人口为 300M，且均匀分布在 0-75 岁之间（每年出生和死亡人数相同）。
- 预计需要 3 年时间以均匀的速度为现有全部人口接种疫苗。
- 每剂注射成本：分销 $1.50，生产 $2.50，销售、管理和一般费用 (SG&A) $5.00。
- 假设第三阶段的 $300M 费用包含所有其他成本（工厂建设成本等），并可在两年测试期内均匀摊销。
- 该疫苗将不会获得专利。
- 其他公司将需要进行相同的系列测试，且目前没有其他公司已开始疫苗的正式测试。
- 第一阶段和第二阶段总共需要 3 年（我们拥有 3 年的竞争保护期）；第一阶段和第二阶段共耗资 $200M。