石油巨头如何在减排压力下实现转型增长？

主权石油公司（SOC）——一家欧洲总部的大型油气公司——在过去15个月内股价下跌超过35%，而同期道琼斯指数（DJIA）上升20%。始于2020年2月的COVID-19大流行抑制了SOC产品和服务的需求。

2021年2月，SOC宣布计划逐年减少总体石油产量1-2%——包括未来十年内柴油和汽油产量削减55%——以降低运营支出并遏制碳排放。然而，SOC一直不愿公开宣布在减少石油产量的同时增加收入的战略。相反，他们承诺化石燃料将继续成为2030年前的主要收入来源。

SOC还面临来自投资者、政府和环保组织对其碳排放的日益严格的审查。最近在2021年5月，一家欧洲法院裁定SOC必须将碳排放相比2019年水平降低45%。该裁定遵循了联合国关于《气候变化框架公约》第21次缔约方大会（COP21）“巴黎气候协议"参与国和签署方的指导，旨在防止全球气温上升超过工业前水平1.5摄氏度。

为应对股价下跌和最近的不利法院裁定，SOC聘请我们为公司2030年前的投资制定10年战略。SOC应该如何行动？

主权石油公司面临股价下跌和法院强制到2030年将碳排放减少45%的要求。该公司必须制定10年战略，在减少碳排放、改善股价的同时，平衡下降的化石燃料收入与新的可再生能源机会，同时与已在转向清洁能源的同行竞争。

关键洞察：

1. 价值链分析至关重要——候选人必须按部门（勘探、开采、生产、运输、销售/营销）组织思维，以识别碳减排机会和战略适配
2. 财务盈利能力分析显示石油产品是最高收入来源（约66%），但上游和综合天然气部门由于商品价格压力和产能扩展推动了2020财年亏损，为剥离与投资决策提供信息
3. 使用原油价格情景（每桶30-135美元）的盈亏平衡分析显示只有64%的产量在每桶30-60美元时实现盈亏平衡，这表明在核心业务中需要有针对性的资产优化和积极的成本削减
4. 可再生能源投资组合选项（太阳能光伏配电池、风能、生物质）显示1-9年的盈亏平衡期，太阳能光伏+电池在仅1年内实现盈亏平衡，提供与2030目标一致的有吸引力的回报指标
5. 在维持2030年前化石燃料收入与满足45%排放减少目标之间的战略张力需要综合方法：核心油气业务的韧性+低碳能力的并行建设+高碳资产的有针对性剥离